投资者正大量涌入提供双倍杠杆的比特币交易所交易基金（ETF），希望从比特币价格波动中获取更高回报。然而，这种投资策略背后隐藏着不容忽视的风险。

过去一周，超过1亿美元流入杠杆比特币ETF，使这类基金的总资产超过14亿美元。这反映了投资者对比特币价格可能大幅反弹的乐观情绪。Rex Shares最近推出的两只新ETF，更是为投资者提供了双倍比特币价格波动敞口的机会。

杠杆比特币ETF的吸引力在于，投资者可以用较低的初始投资获得更大的比特币价格波动敞口。这些基金通过衍生品放大对比特币价格变动的敞口，理论上每1美元的比特币现货价格上涨可带来2美元的回报。

然而，实际情况往往更为复杂。高昂的管理费和低效的投资策略可能导致杠杆ETF无法实现最大回报。为维持2倍杠杆目标，这些基金需要频繁调整持仓，实质上采取了一种高买低卖的交易策略，可能严重影响业绩表现。GSR Markets的研究显示，在市场波动情况下，杠杆ETF的表现可能比同类策略低20%以上。

更令人担忧的是，在极端市场条件下，杠杆ETF可能面临巨大损失。例如，2015年至2023年期间，3倍杠杆生物技术ETF（LABU）下跌了约96%，尽管同期基础指数小幅上涨。

对于大多数投资者来说，传统的现货比特币ETF可能是更安全、更经济的选择。对于希望最大化潜在收益的交易者，加密货币期货交易所可能是更好的选择。Coinbase和芝加哥商品交易所（CME）等平台提供的加密货币期货合约，为投资者提供了更灵活、成本更低的杠杆交易机会。

然而，期货交易也存在复杂性和风险。投资者需要了解合约到期、展期等概念，并认识到期货价格代表了市场对未来比特币价格的预期。